はじめての原油先物取引

このページは、原油取引や原油の価格変動に興味があるけれど、取引をおこなったことがない方を対象に作成しました。原油先物取引の仕組みなど極力専門用語を用いずに作成しました。少しでも原油先物取引に関する疑問が解消できれば幸いです。

1.原油に投資するにはどうすればできるの?

イメージ:1.原油に投資するにはどうすればできるの?

原油取引をやってみたいと思っていてもどこでどうやって購入すればいいのか。やり方がよく解らないという質問を受けることがあります。

今回は原油先物取引の売買の仕方について簡単に説明させていただきます。

例えば株式投資であれば、株券を購入するところから取引がスタートします。 上場している株式は、証券取引所で売買されていますので株が欲しい方は証券取引所で株を買えば良い訳ですが、証券取引所に直接訪れて株券を買いたいと言っても販売してはくれません。
証券取引所で株式の売買ができるのは、証券取引所の会員でなければならないので、会員である証券会社を通じておこないます。
原油の先物取引は「証券取引所」ではなく「商品取引所」という公的な取引所でおこなわれています。証券取引所と同じように一般の方が商品取引所に行って原油を買いたいと言っても売買することはできません。
原油先物取引を売買するためには「フジトミ」のような商品先物取引業者を通じて、おこなう必要があります。

2.先物取引ってどんな取引なの?

イメージ:2.先物取引ってどんな取引なの?

東京商品取引所で取引されている取引は「先物取引」であり「現物取引」ではありません。現物取引とは現物のやり取りが伴う取引です。豊洲市場などの中央卸売市場では魚、野菜、肉などが売買されています。売買の対象はマグロやキャベツなどといった本物の魚や野菜です。現物のやり取りが伴う取引なので「現物取引」ともいいます。
東京証券取引所でおこなわれている株式の売買は、中央卸売市場同様、現物を伴う取引です。たとえば、ある会社の株式を100株購入するとその100株は購入したお客様ものになります。現在、株式はすべて電子化されているので現物取引がイメージがしにくいですが、株式の持ち主(株主)は購入した人に代わります。現物を伴う取引だから「現物取引」と言うわけです。

では、「先物取引」とはどのような取引なのか。その字のごとく、将来()の値段を現時点で決めて後でのやり取りをおこなう取引になります。例えば1年後、「あるもの」を1万円で購入する契約を結んだとします。

1年後、その「あるもの」の価格が1万5000円に上昇していたとしても、すでに1万円で購入する契約を結んでいますので、1万円払えば「あるもの」が購入できます。逆に「あるもの」の価値が5000円に値下がりしてしまった場合は、すでに1万円で購入する契約を結んでいますので1万円支払って購入しなければなりません。

東京商品取引所の原油取引は、「先物取引」なので、将来の原油価格を今決める取引ということです。

3.先物取引の将来っていつのこと?

イメージ:3.先物取引の将来っていつのこと?

先ほど原油の先物取引とは「将来の原油価格を今決める取引」と説明しましたが、その将来がいつなのかはすでに決まっています。東京商品取引所のホームページやフジトミのホームページをみると「21/04」「21/05」など6つの日付があることにお気づきでしょうか(2020年12月現在)。
イメージ:限月(相場表)
これが取引の期限を表していて専門用語で「限月(げんげつ)」と言います。

例えば「21/04」であれば、2021年04月の最終営業日である2020年04月30日が取引の期限になります。原油は6限月制という限月構成になっていますので、最長でも約半年取引できる期間があります。2021年5月限を取引したとすると2021年5月31日が最終営業日であり、その日の価格を先に決めてしまう取引になります。
イメージ:限月の期限

4.原油を買ったら原油が届くの?

イメージ:4.原油を買ったら原油が届くの?

先物取引は「将来の価格を先に決める取引」で、その対象となる日付を「限月(げんげつ)」と言うことを確認しました。それでは取引終了日を迎えたらどうなってしまうのか。
原油の先物取引は「現金決済先物取引(げんきんけっさいさきものとりひき)」と呼ばれる取引です。
現金決済先物取引は、あらかじめ成立した値段と最終的に指定された値段との差額を計算し、現金のやりとりで取引が終了になります。取引期限を迎えた取引は最終的に現金で決済するので「現金決済先物取引」と言います。
原油先物取引をおこなったから、現物の原油を購入しなければならない訳ではありませんので、現物が届く心配をせず取引することができます。

5.最終決済日まで持っていなければならないの?

イメージ:5.最終決済日まで持っていなければならないの?

原油先物取引の決済方法には2つのやり方があります。

1.取引最終日まで何もしない

1つ目が先ほどみた取引終了日まで何もしないという方法です。
イメージ:取引最終日まで持ち続けた場合

原油先物取引は「現金決済先物取引」ですので最終決済価格(さいしゅうけっさいかかく)である26,000円と契約した23,000円との差額である3000円が利益になります。
逆に原油価格が20,000円に値下がりしてしまった時は20,000円の価値のものに23,000円支払わなければなりません。3,000円高く買わなければならなくなってしまいます。最終決済価格である20,000円と契約した23,000円の差額である3,000円が損失になります。

2.反対売買する。

2つ目が途中で転売する方法です。 イメージ:途中で反対売買して決済した場合

202x年x月が期限の取引を始めたからと言って202x年x月まで取引する必要はありません。原油価格は日々変動していますので自由なタイミングで転売することができます。これを「反対売買(はんたいばいばい)」と言います。
202x年x月が期限の原油先物取引を半年前の202x年n月n日に23,000円で買い、その1ヵ月後、原油価格が28,000円に値上がりしていたとします。この時、28,000円で転売して取引を終了することができれば、差額である5,000円が利益になります。
逆に原油価格が19,000円に値下がりしてしまった時に、転売して取引を終了したとすると差額である4,000円が損失になります。

6.取引単位はどうなっているの?

イメージ:6.取引単位はどうなっているの?

先ほどの例では1キロリットルあたりの価格を見ましたが、実際の取引は50キロリットルを取引単位としておこなわれています。この50キロリットルの1セットを「1枚」と数えます。株式でいう100株が「1口」のイメージです。

1 枚 = 50 キロリットル
仮に1キロリットルが23,000円だったとすると
23,000円 × 50キロリットル
= 1,150,000円(総取引金額)

通常、1キロリットルあたり23,000円する原油を50キロリットル購入した際に掛かる金額は、23,000円に50キロリットルを掛けた115万円です。現物取引であれば115万円の資金が必要です。この金額を総取引金額(そうとりひききんがく)と言います。

7.原油を1枚買うにはいくら必要なの?

イメージ:7.原油を1枚買うにはいくら必要なの?

1キロリットル23,000円の原油を50キロリットル分購入する際に必要な金額は115万円です。ところが原油先物取引は、「先物取引」なので、現物のやり取りを伴う取引ではありません。
取引の内容は「2020年9月に23,000円で原油を買う。」という約束事なので 取引の際に必要なのは、その取引の証拠となる資金である証拠金になります。

23,000円 × 50キロリットル
= 1,150,000円 (総取引金額)
⇒ 240,000円 (証拠金)
2020年04月01日現在、フジトミで取引する際に必要な証拠金は1枚あたり240,000円です。お取引口座に240,000円以上を預けていただいていれば取引をスタートすることができます。

8.原油価格が変動する理由ってなに?

イメージ:8.原油価格が変動する理由ってなに?

株式相場、為替相場、不動産価格、野菜の価格など日々値段が変動する相場はいくつも存在しますが、基本的にそれらの価格は売り手と買い手のパワーバランス(需給バランス)で決まっています。

イメージ:需給バランス
供給量よりも需要の方が多ければ価格は上昇し、逆に供給量が大量で需要が少ない場合は価格が下落します。

供給 < 需要 価格は上昇しやすい傾向にあります
供給 > 需要 価格は下降しやすい傾向にあります

9.原油はどんなところが供給しているの?

イメージ:9.原油はどんなところが供給しているの?

原油が取れる場所はある程度決まっています。どこでも取れるという訳ではありません。
原油が取れる場所を大きく分けるとOPEC(石油輸出国機構)と非OPECに分けることができます。2018年現在、世界中で使われている原油の40%強がOPECから供給されて、残りの60%弱がOPECに加盟していないアメリカやロシアなどから供給されています。

2018年現在の産油国はご覧のとおりです。
イメージ:世界の産油国
※出典:(今日の石油産業2019

2018年現在、原油の生産量がもっとも多い国はアメリカの1572万バレル/日、2番目がサウジアラビアで1215万バレル/日、3番目がロシアで1155万バレル/日となっています。産油国を取り巻く環境 の変化は原油市場の大きな変動要因になっています。

これまでの原油価格の変動はご覧のようになっています。

プラッツドバイ原油
イメージ:原油の値動き月足チャート (出所:TradingViewによるプラッツドバイ原油チャート

上グラフは東京で取引されているドバイ原油価格の推移を表しています。日本で取引されていますので、円で取引されています。

ご覧のように2000年以降、価格が大きく下落した時期は今回を含め3回ありました。
1回目が2008年の後半に掛けてです。この年リーマン・ブラザーズが倒産し、世界的な景気減速が、エネルギー資源である原油の需要を減少させました。

イメージ:エネルギー消費量の推移
その後は、景気経済の回復とともに世界の原油消費量も増加したため再び価格は上昇しはじめています。

2回目に大きく下げたのが2014年後半に掛けてです。
この2014年、世界の原油を取り巻く環境に変化が生じました。それがシェールオイルの実用化です。

2014年以降、北米大陸中心にシェールオイルの生産が本格化しました。別名シェール革命とも呼ばれています。
今まで開発が困難とされていたシェール(頁岩(けつがん)層に含まれる非在来型の石油や天然ガスの採掘が可能になりました。
特にアメリカ、カナダで生産されるシェールオイルの量は凄まじく、2019年現在、アメリカは世界1番目、カナダは世界4番目の生産量と年々シェアを拡大してきています。

そして3回目が2020年3月、新型コロナウイルスによる需要後退やOPECとロシアなど非OPECによる協調減産協議決裂により、大幅安を引き起こしました。

原油価格の変動要因のまとめ
・新型コロナウイルスによる経済への影響
・OPECや非OPECの生産動向
・原油消費国の景気動向
・米国の在庫状況
・シェールオイルの生産状況
・株式市場の動向

10.先物取引はハイリスク・ハイリターンなの?

イメージ:10.先物取引はハイリスク・ハイリターンなの?

通常、原油価格の変動はそれほど激しいものではありません。株式のように価格が5倍、10倍になるなんてことは滅多なことにはおきません。下の図は原油価格が1キロリットルあたり2000円変動した時のイメージ図です。

<現物取引をおこなったイメージ>
イメージ:現物取引の棒グラフ

現物取引であればそれほど大きな価格変動ではないことが解ります。ところが、原油先物取引は証拠金取引ですので下の図の青枠で囲まれた部分だけあれば取引することができます。
イメージ:現物取引の棒グラフその2

現物取引で115万円規模の取引を240,000円の証拠金で取引できるということは、少しの価格変動が大きな利益や損失になってしまいます。

イメージ:証拠金取引の利益イメージ 例えば、23,000円で買った原油価格が2,000円値上がりし25,000円になったとすると、値上がり幅2,000円に50キロリットルを掛けた100,000円が利益になります。
現物取引の場合、50キロリットルの原油を購入するには、23,000円を50倍した115万円必要ですが、先物取引は証拠金取引なので証拠金240,000円に対して100,000円の利益が生まれるのでとても資金効率がよい取引だと言えます。

ただし、取引には注意が必要です。思惑が外れてマイナスになった時のことです。
思惑が外れ、マイナスになった際は大きなマイナスになります。23,000円で購入した原油価格が21,000円に値下がりしてしまった場合、現物取引では115万円が105万円になってしまいますので10万円のマイナスですが、先物取引でも同様に10万円のマイナスになってしまいます。
イメージ:現物取引のマイナスのイメージ
上記の値動きの幅は、総取引金額に対して9%程度ですが、証拠金取引である240,000円から見れば、証拠金に対して大きな変動になります。

イメージ:証拠金取引のマイナスのイメージ 原油先物取引の結果が思惑どおりにいった際は、大きな利益になりますが、思惑どおりに行かなかった際は大きな損失になってしまいますのでリスク管理には細心の注意が必要です。

11.始める前に注意して欲しいこと

イメージ:11.始める前に注意して欲しいこと

原油の先物取引を始める前に意識して欲しいことが2つあります。

・証拠金取引なのでリスクが大きいこと
・限月があるので最終決済日までに決済する必要があること

 原油価格の変動は、エネルギー関連銘柄中心に株価への影響や消費者物価指数など様々な経済指標への影響力を持っています。
 株式を主軸に資産運用している方も原油をポートフォリオに組み込むことで、リスクを調整した投資も可能です。

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