FITS エコノミックレポート

★3月後半から４月にかけてのNYダウの乱高下時には、1月26日高値26,616.71ドルから10％下落すると、トランプ大統領やトランプ政権内要人から株価押し上げ発言が出て高値から10％内へ回復した。昨晩のNY市場でも、一旦10％超の下落となったが引けにかけて買い戻され回復した。

下落局面では、基調に勢いがあることから高値から12％超までは下落するものの、下ヒゲとなり翌日または翌々日には回復するパターンとなっている。

今晩はNYダウが高値からの10％下落23,955.04ドルを上回っている内は静観であろうが、10％超の下げとなるとトランプ大統領自身または要人発言などが出やすい。

トランプ大統領は中間選挙のための政策を進めているわけで、支持層にそっぽを向かれ支持率を低下させては本末転倒になる。もともとトランプ大統領の支持層は50代、60代以降の白人層や退役軍人など年金生活者が多い。そのため、株価が大きく下落してしまうと、支持層から不満が出て支持率を下げてしまう。史上最高値の位置から10％前後の下落であれば、支持層からの不満も出難い。株価睨みの政権運営とも言える。11月の米中間選挙までは、このような相場状況が継続しやすく、上値も重いが下値では管理相場的な動きになりやすい。

★前日のNYダウの下げを受けて日経225日足でも5日線（赤線）22,168円と75日線（緑線）22,173円を下抜けて寄り付いた。ただ、外国為替市場で108.80円台後半の円安水準を維持していることから、大幅下落には至っていない。

ストキャスティクス･スロー（パラメータ：14、3、3、20、80）は、％K:79.14、％D:81.78と％Kが％Dを下抜けして両線とも緩やかに下向きとなっていることから下落調整局面となっている。ただトレンド発生時には、押し目買い場となることも多い。

本日の注目点では、円安傾向を好感して下げ幅を縮小し再び5日線や75日線を回復するのか、それとも10日線（黄線）22.012円に向けて下落基調になるかにある。寄り付きは159円安大幅安で始まったが、その後は下げ幅を拡大することもなく値持ちの良い状況となっている。

★欧州市場朝方の取引では、欧州勢がドル買いで参入すると、2月12日以来の高値となる108.92円まで小幅に上げた。米長期金利が一服となる中一段のドル高は抑制され、108.80円台を中心にもみ合い商状を継続した。NYダウ先物は堅調地合いが続いていたものの、米長期金利が2.96％台で推移し、ドル買いは仕掛け難い展開だった。ロンドン市場入り後も上値重く108.90円台をキャップされる展開、概ね108.80円台でのこう着推移となった。米長期金利が上昇に転じたことを受けて円売り･ドル買いが強まり109.00円台を回復した。米長期金利の上昇を受けたドル買いが継続したほか、株高でリスク選好の円売りも再燃した。良好な米国の経済指標を好感し、米10年債金利は2014年以来初めて3％台に達した。その後、NYダウが300ドル超下げリスク回避の円買いが再燃した。トランプ米大統領とマクロン仏大統領が会談。マクロン大統領は共同記者会見で、イランとの新たな合意模索を提案したことを明らかにしたほか、トランプ大統領はイランに対し『米国を脅かしたら代価を払うことになる』と警告。中東諸国は国防費の増額をすべきだとするなど、中東情勢の緊迫化が警戒された。NYダウは一時600ドル超下落し、米長期金利も上昇幅を縮小し、3％から2.98％へ低下したことを受けリスク回避の円買いが強まった。引けにかけてはNYダウの売り一服や米長期金利が再上昇したことなどを手掛かりに108.80円台まで下げ渋った。

前半は米国株高とドル高･円安とリスク選好の動きとなっていた。しかし、市場はトランプ米大統領とマクロン仏大統領の共同記者会見での、トランプ大統領の発言に水を差された格好となった。ただ、思ったよりも円高進行にはならなかったことや、引けにかけてNYダウの下げ幅も縮小したことから、過度なリスク回避の動きは抑制された。

★日経225の日足では、75日線（緑線）22,194円を上回って終了することが出来た。また、5日線（赤線）22,176円まで上昇してきており、75日線とゴールでクロス寸前となっている。今晩の欧米市場動向次第では、次の目標値である2月27日高値22,502円が視界に入る。この節目を上抜けすると、逆三尊底のネックライン上抜けとなり、上昇基調継続の期待が膨らむ。ネックラインを上抜けすると、2月6日に空けた窓締めとなる22,659円が次の目標値となる。

ストキャスティクス・スロー（パラメータ：14、3、3、20、80）は、％K:83.36、％D:85.14と買われ過ぎ過熱感が出ているものの、一旦下向きとなっていた％Kが横ばいとなってきており、高値圏でのもみ合いとなっている。

米国では24-26日に国債入札があり、需給的には売られやすい展開となる。そのため、米長期金利上昇を嫌気した米国株安のリスクも残る。また、中国のスマートフォンの需要減退からハイテク関連株が弱含みの展開となっており、これから発表される関連会社の決算の結果も重要ポイントとなる。今晩の欧米株式市場がプラス圏で推移するようなら、明日は逆三尊底のネックライントライとなりそうだ。最大のリスクはトランプ大統領のツイッターかもしれない。