FITS エコノミックレポート

★2月22日（金）の米国3市場は、NYダウ:181.18ドル高の26,031.81ドル、S&P500:17.79ポイント高の2,792.67ポイント、NASDAQ:67.84ポイント高の7,527.54と、3指数とも上昇となった。一方、米長期金利は、2.654％に大幅低下（価格は上昇）した。『21日付けPERと株価から逆算』して2月22日付け予想PER計算すると、NYダウ:16.63倍、S＆P500:17.27倍、NASDAQ:23.16倍と、3指数ともに前日比で上昇（割高）となった。2011年4月21日以降の平均値はNYダウ:14.97倍、S&P500:16.58倍、NASDAQ:21.74倍を現在3指数とも大幅に上回っている。このPERを基に22日付けのイールドスプレッドを算出すると、NYダウ:▲3.359％、S&P500:▲3.136％、NASDAQ:▲1.664％と、NYダウのイールドスプレッドは前日比でわずかに縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）となった。一方でS&P500とNASDAQのイールドスプレッドは前日比でわずかに拡大（米国債金利に対して米国株割安）となった。米長期国債は、欧州景気の減速懸念から安全資産とされる債券買いが強まった。また、週末を前に持ち高調整の買い（金利は低下）も入った。米国株は3指数とも上昇したものの、米長期金利が大幅に低下したことでイールドスプレッドに大きな変化はなかった。

昨年12月3日の高値時のイールドスプレッドを参考にする。12月3日に戻り天井となり下落基調となった。NYダウ:▲3.069％、S&P500:▲2.731％、NASDAQ:▲1.198％だった。

22日（木）のNYダウの予想イールドスプレッドは前日▲3.362％⇒▲3.359％となりわずかに縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。1月3日の直近割安となったイールドスプレッドの▲4.226%から0.867％に拡大（米国株に割高感）している。また、12月3日の戻り天井となった12月3日の▲3.069から0.290％へ縮小してきている。NYダウは、米中通商協議が山場を迎えており、貿易協議の進展期待を背景にした買いが強まった。協議の行方を見極めたいとの思惑から、週末を前に持ち高調整の売りが出る場面もあったが、引けにかけては再び買いが強まった。 VIX指数は14.46から13.51へ低下した。

S&P500の予想イールドスプレッドは前日▲3.133％⇒▲3.136％となり、イールドスプレッドは拡大（米国10年債金利に対して米国株は割安）した。S&P500も割安感が徐々に払拭されてきている。1月3日のイールドスプレッド▲3.869％から0.733％に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の2.731％から▲0.405％へ縮小してきている。

 NASDAQの予想イールドスプレッドは、前日▲1.662％⇒▲1.664％となり、イールドスプレッドは拡大（米国10年債金利に対して米国株は割安）した。1月3日のイールドスプレッド▲2.179％から0.515％に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の▲1.198％から▲0.515％へ縮小してきている。

テクニカル的で米国株は、NYダウは、5日SMAがサポートとして意識され上昇基調を維持している。また、5日SMAと10日SMAを上向きとなっており、上昇基調は継続している。さらに、25日SMAが上抜きとなっていることから、中期的な上昇トレンドも継続している。ストキャスティクス･スロー（パラメータ：14、5、3、20、80）は、％K:95.66、％D:94.27と買われ過ぎ過熱感が強まっており、何時下落調整の動きになっても不思議ではない。12月3日の直近高値25,980.21ドルを上抜けしたことで、上値切り上げる上昇基調を維持している。S&P500はNYダウ同様に5日SMAがサポートとなり上昇基調を維持している。NASDAQも、レジスタンスとして意識されていた200日SMAを上抜けしたことで上昇基調を維持している。3指数ともにストキャスティクスでは買われ過ぎ過熱感が強まっている。米国株全般にレジスタンスを上抜けしてきたことで、上昇基調が継続しているものの割高感があり、調整的な下落調整となっても不思議ではない。

2011年4月21日以降のイールドスプレッドの平均値のNYダウ:4.258％、S&P500:3.500％、ナスダック:2.051％も下落時の節目となりやすい。

※毎日イールドスプレッドを掲載していきますので、米国株式市場の買われ過ぎ･売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。