FITS エコノミックレポート

★中国4月貿易収支：人民元高でドルベースでは予想上回る

4月の中国貿易収支は1828億人民元（287.8億ドル）の黒字となり、市場予想の1891.5億人民元（277.5億ドル）の黒字を下回った。3月は297.8億人民元（49.8億ドル）の赤字だった。

ドルベースの輸入が前年同月比21.5％増となり、市場予想の16.0％増を上回った。また、輸出が前年同月比12.9%増となり、市場予想の8.0％増を上回った。

★日経平均株価は上昇：海外投資家からの買い

寄り付きは40円超下げて始まったものの、NYダウが3日続伸を受け投資余力が増した海外投資家の買いがが持ち込まれたとの指摘があり100円近い上昇となった。ただ、円安が一服したことで輸出関連株への利益確定売りが重石となった。結局、前日比41円段かの2万2508円と小幅反発して取引が終了した。

★東京外国為替市場：中東情勢に対する警戒感からドル売り優勢に

ドル/円は、NY市場でトランプ大統領がイラン核合意に関する判断を発表すると表明したことで、中東情勢に対する警戒感からドル売り･円買いが先行し、109円割れとなった。しかし、前日安値108.76円が下値節目として意識されると、ドルの下げも一服した。午後は実需筋などがドル買い･円売りを持ち込み、109.10円近辺までじり高となった。しかし、休場明けとなるロンドン勢の動向を見極めたいとの雰囲気から上値を追う動きは限られた。ユーロ/ドルは、このところの低調なユーロ圏の経済指標が相次いでいるため、持ち高調整などのユーロ売り・ドル買いが入り1.1910ドル付近へ軟化した。

★本邦大手生命保険4社の2018年度の資産運用計画が出揃う

日銀による金融緩和で国内の金利低水準で推移していることを踏まえ、より利回りが高い外国債券への投資を増やす方針を維持する。生保各社は、国内は低金利であることから、厳しい運用環境が継続する。そのため、保険各社は米国を中心に投資対象国を広げるとして運用収入の拡大とリスク分散を図る。ただ、世界経済の先行きは、米中貿易摩擦を巡る不確実性の高まりや北朝鮮を巡る地政学リスクの再燃などが懸念される。また、ヘッジ外債関連のコストが上がっていることを受け、ユーロ建ての投資を増やすとした。

★中東情勢の悪化によるリスク上昇に注意

トランプ大統領は、イラン核合意に関する米国の方針をワシントン時間8日午後2時に発表することを明らかにした。トランプ大統領は選挙中から度々、前オバマ大統領のレガシーとも言えるイラン核合意（米国、英国、ロシア、フランス、中国、ドイツ）の内容がひどく、『ないほうがましだ』と訴えてきたが、放棄する方向にあると、ニューヨークタイムス紙が報じている。フランスのマクロン大統領は4月にワシントンを訪問し、イラン核合意にとどまるよう説得し、撤廃よりも修正を提案した。ドイツのメルケル首相や英国のボリス･ジョンソン外相も米国を訪問し、合意にとどまるよう説得に努めた。しかし、米国の決定にかかわらず、輸出が大幅に伸び、経済が潤った。市場では8割がた、米国が合意を放棄すると見ている。対イラン制裁の実施は2014年11月来初めてとなる。そのため、中東の地政学リスクが上昇する可能性が警戒されている。

★米国債入札今晩から始まる：入札次第で為替への影響も

米国債市場では8-10日、米財務省が3年債、10年債、30年債で合計730億ドル（約8兆円）の国債入札を実施する。拡大する財政赤字の穴埋めに向け、前四半期の同時期より70億ドルの増額となる。米債券価格の下落を受けた割安感や前週末の米賃金低迷などにより、根強い入札需要が示されると米長期金利の一段の低下へと寄与する。ドル/えではドルの下押しリスクが懸念される。ただし、米長期金利の低下は米国株や新興国株にはpラスとなる。その一方で、原油高によるインフレ懸念や先行きの米財政赤字懸念などにより、米債入札が低調となる可能性も残る。その場合は米長期金利の緩やかな再上昇とドル下値を支える要因となる。今週米国では、物価指標が公表されるが、緩やかな物価上昇が再確認されると米長期金の上昇とドル安の歯止めとなりやすい。

★欧米イベント

○14:45　　　4月スイス失業率（季節調整前、予想：2.9％）
○15:00　　　3月独貿易収支（予想：225億ユーロの黒字）
○15:00　　　3月独経常収支（予想：270億ユーロの黒字）
○15:00　　　3月独鉱工業生産（予想：前月比0.8％）
○16:15　　　パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長、チューリッヒで講演
○21:15　　　4月カナダ住宅着工件数（予想：22万件）
○23:00　　　リーカネン・フィンランド中銀総裁、講演
○9日02:00　　　米財務省、3年債（310億ドル）入札
○9日03:00　　　トランプ米大統領、イラン核合意に関する判断を発表