FITS エコノミックレポート

★日経平均株価：米雇用統計を受けた円高を嫌気した売り優勢

前週末の米国株高を好感して40円超で始まったが、連休中に1ドル＝108円台後半への円高に輸出採算改善期待が後退し自動車等輸出関連株への売りや米中「貿易摩擦」の不透明感から景気敏感株にも売りが出で、一時下げ幅を122円まで広げた。しかし、日銀の株ETF買い観測に下げ幅を縮めた。結局、前週末比5円安の2万2467円と小幅続落で取引を終了した。

★東京外国為替市場：株価下げ止まりドル/円は109円台を回復

ドル/円は、日経平均株価が一時120円超下落したことで、リスク回避のドル売り・円買いが進み、一時108.75円まで下げた。また、4日に開催された米中通商協議が物別れに終わり、貿易摩擦を巡る懸念が強まったこともドルの重石となった。しかし、下値追いの動きにはつながらず、本邦実需筋などからのドル買いも持ち込まれ下げ止まった。午後になると、日経平均株価が下げ幅を縮小したことから、109.20円台まで値を戻した。ユーロ/ドルは、このところの低調なユーロ圏の経済指標が相次いでいることから、持ち高調整によるユーロ売り・ドル買いが入り1.1940ドル台へ軟化した。

★時間外米原油先物では70ドル台に上昇：12日のイラン核合意を警戒

2014年11月以来3年5ヵ月ぶり1バレル70ドルを超えた。トランプ大統領が12日までに『イラン核合意』（15年に欧米など6カ国で締結）により解除されたイランへの経済制裁再開の是非を判断するが、米国による生産が再開されれば産油国であるイランからの原油供給が減少すると警戒されている。トランプ氏はかねて『イラン核合意』に批判的で、合意離脱と判断すれば精彩が再開されイラン産原油輸出が減少するとの懸念が買い材料となっている。

一方で、イランのロウハニ大統領は実施した演説で、イラン核合意について、『米国が離脱すれば、史上類を見ないほど後悔することになる』と警告した。また、米国の決定を見越して原子力庁などに『必要な命令』を出したと述べている。

★8-10日にかけての米国債市場の大型入札に注目

四半期定例・大型入札が8日3年債、9日10年債、10日30年債が実施される。米財務省による国債発行計画で、事前計画ほど目先は国債が増発されない見通しとなったことや、先週末に公表された米4月雇用統計での平均時給の伸び悩みなどにより、米長期金利の上昇が一服となった。そのため、GW明けの外国為替市場ではドル安・円高の圧力になっている。米国債の入札で、債券価格の割安感などによる一定の応札需要が確認されると、改めて米長期金利の調整低下へと寄与し、ドルの上値の重石となりやすい。反対に原油高などから先行きインフレ懸念や米国の財政赤字拡大（潜在的な国債増発余地）への警戒感などから、米国債入札が低調となると米長期金利の再上昇が後押しされる。その場合、日米金利差拡大からドルの下支えとなるが、米長期金利上昇を嫌気して米国株が大幅下落するとリスク回避のドル売りにつながる可能性もある。

★5月1日付シカゴIMM投機筋の対米ドルでの差し引き持ち高

　　　　　（4月24日）　　　⇒　　　（5月1日）

・円　　　　　：　+583　　　⇒　　　▲1,405

・ユーロ　　　：+130,594　　 ⇒　　▲120,568

・ポンド　　　：+37,365　　　⇒　　　+26,382

・豪ドル　　　： ▲3,396　　　⇒　　　▲5,672

ドル/円のポジションは6週間ぶりに円ロング（円買い）から円ショート（円売り）へとポジションの逆転となった。ただ、円ポジションについては、ほぼニュートラルのため、再びポジションの逆転が発生する可能性がある。短期筋も円に関しての方向性に不透明感が強いと思われ、ポジションを傾け難い展開となっている。ユーロに関しては、ECBの早期利上げや出口戦略による引き締めが早期に実施されるとの思惑から、高水準まで買われていた。しかし、このところのECB要人発言では、やや金融引き締めが後退してきたこともあり、ユーロロングのポジションの手仕舞いが2週連続となっている。

★欧米市場イベント

○15:00　　　3月独製造業新規受注（予想：前月比0.5％）
○16:15　　　4月スイス消費者物価指数（ＣＰＩ、予想：前月比0.3％）
○21:25　　　ボスティック米アトランタ連銀総裁、講演
○8日03:00　　　バーキン米リッチモンド連銀総裁、講演
○8日04:00　　　3月米消費者信用残高（予想：160億ドル）
○8日04:30　　　カプラン米ダラス連銀総裁、エバンズ米シカゴ連銀総裁、講演
○英国（アーリーメイバンクホリデー）、休場