FITS エコノミックレポート

★日経平均株価：材料のある個別銘柄が買われ下支え

前日の米国株市場は休場だったが、欧州株が上昇したことが安心材料となり、自動車、ハイテク株などに買いが先行した。円相場の弱含みを背景に一時100円超高となったが、円安が一服すると上値が重くなった。海外勢の売り圧力が低下する中、材料のある個別銘柄が買われて相場の下支えとなった。結局、前日比77円高の2万1260円と続伸して終了した。

★東京外国為替市場：概ね109円台半ば近辺での値動き

ドル/円は、本邦輸入勢などのドル買い･円売りや日経平均株価の上げ幅が一時100円超を超えたことに支えられ、109.63円まで上昇した。しかし、24日に付けた109.74円が上値の目処として意識されると、上げは一服した。その後は、米長期金利の低下をながめ、利食い売りなどに押されて109.40円近辺へ下落した。午後は、日経平均株価や上海総合株価指数をにらみながら109.50円近辺でもみ合う展開となった。ユーロ/ドルは、イタリアでEU懐疑派の勢力が増しているため、同国の財政悪化を警戒したユーロ売り･ドル買いが優勢となり、1.11ドル台後半の安値圏で推移した。

★31日の中国の5月製造業PMIに市場は注目

グローバルに注目度が最も高いのは中国の製造業PMIとなっている。3、4月は判断基準の分かれ目となる50を超えたものの、再び50割れとなったり、横ばい程度にとどまったりするようであれば、政府の景気対策効果が不十分であるとの烙印を押される。
　米国向け輸出関税がさらに引き上げられたことで、中国景気へのマイナスの影響は今後さらに強まると考えられることから、追加の景気対策に対する期待は高まっている。見方を変えれば、政府の対応が遅れると、催促相場的な市場の荒れた動きを誘発しかねない可能性が高まる。

★中国の人民元安誘導の限界は1ドル＝7元か

中国の通貨政策からすると、①中国は景気悪化と輸出制約による経常黒字の減少に直面しており、現状からの通貨安容認は元安と資本流出をオーバーシュートさせる、②中国は官民で巨額なドル建て債務を抱えており、一段の元安・ドル高はドル債務負担を重くさせる、③中国では豚肉などの食品価格が上昇しており、一段の元安は悪い物価上昇と消費者打撃を招く、といった問題を抱えている。中国の食品価格については、4月のCPI（消費者物価指数）の中で前年比＋6.1％の上昇となった。2月の＋0.7％や4月の＋4.1％から切り上がり、2016年4月以来の高水準となっている。通貨安は物価の押し上げ要因となるもので、元安誘導を続けられる物価環境ではない。

★欧州議会選挙後の議会運営に不透明感

欧州議会選挙でEUに懐疑的な勢力が躍進したが、ポピュリストの団結は難しく、欧州議会の決定は多数決が原則、法案提出権も持たないことから、EUの政策運営への影響力は限定的だろう。ただ、今後の議会運営は二大会派に加えて、他の親EU会派の協力が必要となる。意見調整が今以上に困難になり、EU改革の推進力は低下せざるを得ない。選挙結果を受けて、各国政治への波紋にも注意が必要だ。
　英国では強硬離脱派の首相誕生が決定的になり、イタリアやドイツでは前倒し選挙の引き金となる可能性、フランスはマクロン大統領の求心力低下が懸念される。

★米国市場ではCB消費者進退間指数が公表

参考となる5月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値は102.4に上昇した。企業景況感はやや弱含みとなっているが、雇用情勢は悪化していないことから、個人レベルの景況感はまずまず良好な状態を維持しているものとみられる。5月の数値は4月実績の129.2と同水準か上回る可能性がある。

★欧米イベント

○14:45　　　1－3月期スイス国内総生産（GDP、予想：前期比0.4％／前年比1.0％）
○15:00　　　4月独輸入物価指数（予想：前月比0.5％／前年比1.6％）
○15:00　　　6月独消費者信頼感指数（Gfk調査、予想：10.4）
○15:45　　　5月仏消費者信頼感指数（予想：97）
○16:30　　　ビルロワ・フランス中銀総裁、講演
○17:00　　　4月ユーロ圏マネーサプライM3（予想：前年比4.4％）
○18:00　　　5月ユーロ圏消費者信頼感指数（確定値、予想：▲6.5）
○18:00　　　5月ユーロ圏経済信頼感指数（予想：104.0）
○22:00　　　3月米住宅価格指数（予想：前月比0.2％）
　　　　 　　1－3月期米住宅価格指数
○22:00　　　3月米ケース・シラー住宅価格指数（予想：前年比2.8％）
○23:00　　　5月米消費者信頼感指数（予想：130.0）
○29日00:30　　　米財務省、2年債入札
○29日02:00　　　米財務省、5年債入札
○臨時の欧州連合（EU）首脳会議（ブリュッセル）