FITS エコノミックレポート

★日経平均株価：海外短期筋からの先物売り優勢

中国人民銀行が預金準備率を下げて景気てこ入れに動きにもかかわらず、日本が祝日の8日に中国･上海総合株価指数が急落したことが背景にある。中国株安は、9月以降の日本株相場をけん引してきたトレンド追随型のCTA（商品投資顧問）の方針転換を促し、日本株相場の下押し圧力となる公算が大きく、下げ幅を300円超に広げた。結局、前週末比314円安の2万3469円と4日続落して終了した。

★東京外国為替市場：アジア株にらみの展開ながらも小動き

ドル/円は、日経平均株価の大幅安を眺めて持ち高調整などのドル売り･円買いが強まり、一時113円台を割り込み112.93円まで下げた。しかし、下値では値ごろ感からドルの指名買いが見られ下げが一服した。その後は、上海総合株価指数の持ち直しや米長期金利の上昇が支えとなり113.20円台まで持ち直した。午後も日経平均株価や上海総合株価指数の動向をにらみながら小幅値を下げて113.10円前後でもみ合う展開となった。ユーロ/ドルは、1.1490ドル台を中心に狭いレンジ内での展開となった。欧州勢の参入待ちの様相となっている。

★中国が金融政策を緩和方向に傾けたとの見方

中国人銀行が預金準備率を引き下げるのは今年3回目となった。市場では中国景気の減速や米国との貿易摩擦の深刻化に対応し、中国が金融政策を緩和に傾けたとの見方が出ている。しかし、、中国人民銀行は『穏健で中立的な金融政策を継続する』と強調した。預金準備率が下がることで市中銀行が融資に使えるようになった資金の一部は中期貸出制度の資金返済に回されるため、実質的には流動性調節ツールを取り換えになると説明した。残った資金も10月中旬から下旬の納税資金需要に充てられ、結果として流動性構造が改善しつつ、銀行システム流動性の総量は基本的に変化しないとした。

★米9月雇用統計後の米第3四半期GDPナウは横ばい

アトランタ連銀がリアルタイムに米経済成長を予測することを目的として独自に公表している『GDPナウ』によると、10月5日時点での2018年第3四半期（7-9月期）のGDP見直しは『4.1％』と前回（10月1日4.16％）と変わらずだった。週末5日に公表された9月の米失業率は3.7％へ低下、非農業部門就業者数は13万4000人増（過去2ヵ月分を上方修正）、平均時給は前年比2.8％増と堅調な雇用情勢を示す内容だった。一方、同時公表された8月の貿易収支は532億ドルの赤字となった。雇用統計を受けての第3四半期GDPにおける民間固定投資成長率の増加分は、貿易赤字による純輸出、政府支出、在庫投資などで相殺され、第3四半期GDP性著うは4.1％と変わらずとなった。

★ガバノー氏承認で米下院は民主党に有利か

米議会中間選挙を来月6日に控え、選挙戦は終盤に入った。共和、民主両党は連邦最高裁判所判事の承認をめぐる世論の盛り上がりを利用して有権者を投票所へ向かわせようとしている。連邦最高裁判事に指名されていたブレット･カバノー氏は性的暴力の疑いをめぐる論争を経て承認された。アナリストによると、カバノー氏が承認されたことで短期的には共和党が上院で過半数を維持する可能性が高まり、下院では過半数維持が難しくなると見られている。

★米債券利回り上昇でゲームチェンジ大逆転

米国10年債利回りは7年ぶりの高水準にたっした。良好な経済指標で、利上げ観測が一段と強まった。すでに強い米国経済に、トランプ政権が税制改革や財政策を実施したため、生長期間をあと1-2年引き延ばすと見られている。米国経済の7割を消費が占めているため注目されていた全米のサービス業活動を支援す9月のISM非製造業指数は過去最高を記録した。新債券王として知られるダブルライン･キャピタルのジェフリー･ガンドラッグ最高投資責任者は9月にツイッターを通じて、10年債利回りで3％、30年債利回りで3.25％をそれぞれ突破した場合『ゲームチェンジ大逆転』になるとした。

★欧米イベント

○15:00　　　8月独貿易収支（予想：162億ユーロの黒字）
○15:00　　　8月独経常収支（予想：162億ユーロの黒字）
○21:00　　　カプラン米ダラス連銀総裁、講演
○21:15　　　9月カナダ住宅着工件数（予想：21万件）
○22:00　　　9月メキシコ消費者物価指数（CPI、予想：前月比0.41％）
○22:30　　　ビルロワ・フランス中銀総裁、講演
○23:35　　　ブロードベント・イングランド銀行（BOE）副総裁、議会証言
○10日02:00　　　ハーカー米フィラデルフィア連銀総裁、講演