FITS エコノミックレポート

★日経平均株価：トルコと米国の関係がさらに悪化したことを嫌気

トルコが自動車やアルコール等米国製品に追加関税を課す方針と米メディアが伝え、上海総合株価指数や人民元の下落も引き続き嫌気されて売りが優勢となった。結局、前日比151円安の2万2204円と反落して終了した。

★東京外国為替市場：リスク回避の高まりでも111円台は維持

ドル/円は、トルコリラ安が一服していることや本邦実需勢などのドル買い･円売りに支えられ、一時111.42円までじり高となった。ただ、心理的節目となる111.50円が意識されると、上値が重くなった。その後は、上海総合株価指数のさえない動きをながめて持ち高調整などのドル売り･円買いが入り111.30円付近まで下げた。午後は、一部メディアが『トルコ政府は自動車やアルコール飲料などの一部米製品の関税を大幅に引き上げた』と報じた。これを受けて、両国の関係がさらに悪化するとの懸念から日経平均株価は下げ幅を拡大したことでリスク回避の円買いにより一時111.16円まで値を下げた。ただ、下値では値ごろ感からドルの押し目買いが入り111.25円を挟んでもみ合いとなった。ユーロ/ドルは、欧州金融機関が抱えているトルコに関連したエクスポージャーが警戒されて一時1.1317ドルまで下落し、昨年7月以来のユーロの安値を付けた。

★トルコの対外債務残高

トルコの対外債務残高は、2018年3月末の時点で4666億ドル、6月末の時点では推定4770億ドルとなっている。 ECBが警告した欧州金融機関のトルコに対するエクスポージャーは、2018年3月末の時点で2232億ドルであり、第1位のスペインが約809億ドル（36％）、2位のフランスが約351億ドル（16％）、3位のイタリアが約185億ドル（8％）となっており、この3カ国だけで60％を占めている。ちなみに、ドイツは6位の約127億ドル（5％）となっている。日本は約110億ドルだが、サムライ債は4484億円に上っている。

★トルコ株ETFに5年ぶりの大規模資金流入

トルコ株に連動するiシェアーズMSCIトルコETF（TUR)に9093万ドル（約10億円）の資金が流入した。同ETFとしては2013年6月20日（1億232万ドル）以来、約5年ぶりの大規模流入となった。純資産は1日で2割ほど急増したことになる。この日のTURは11.27％高で5営業日ぶりに急反発して堅調だった。史上最安値を更新していたトルコリラが対ドルで大幅反発したことを受け、2018年11月以来、約10年ぶりの安値圏にあったTURも大幅高となる中で資金が流入したことになるため、単なる押し目買いの資金流入ではなさそうだ。TURは空売り残高が多いETFとして知られ、7月末時点で403万8230口の空売り残高があった。発行済み株式（1875万口）の21％を占める計算となり、トルコ株の不安定な値動きが続く中、空売り需要の高さを踏まえて組成が進んだものとみられる。

★トルコ通貨危機が独企業に波及

独経済紙ハンデルスブラットは、トルコ通貨危機の影響で、独企業がどのような苦境に陥っているのかを取り上げている。市場では、トルコ向けの債権を多く抱える独金融機関の財務・経営状況の悪化に注目が集まっている。 だが、同紙は独中小企業への影響に着目している。昨年、独企業がトルコ向けへ210億ユーロの商品を輸出した実績を維持することは困難と指摘している。約6500の独企業が、トルコの生産拠点における12万人規模の雇用を維持するのが難しくなっている点にも言及している。

★米国市場では7月小売売上高が公表

6月小売売上高は前月比+0.5％で市場予想通りとなった。自動車を含む幅広い項目で販売が増えた。7月については、6月に増加した反動で伸び率は鈍化する見通しとなっている。ただ、米個人消費は変わらず順調であり、米経済成長のけん引役になるとみられる。

★欧米イベント

○16:00　　　5月トルコ失業率
○17:30　　　7月英消費者物価指数（CPI、予想：前月比横ばい／前年比2.5％）
　　  　　　 小売物価指数（RPI、予想：前月比0.2％／前年比3.4％）
○17:30　　　7月英卸売物価指数（PPI、食品とエネルギーを除くコア指数、予想：前年比2.1％）
○20:00　　　MBA住宅ローン申請指数
○20:00　　　6月南アフリカ小売売上高（予想：前年同月比1.9％）
○21:30　　　7月米小売売上高（予想：前月比0.1％／自動車を除く前月比0.3％）
○21:30　　　8月米ニューヨーク連銀製造業景気指数（予想：20.0）
○21:30　　　4－6月期米非農業部門労働生産性・速報値（予想：前期比2.3％）
○21:30　　　4－6月期米単位労働コスト・速報値（予想：前期比年率0.3％）
○22:15　　　7月米鉱工業生産指数（予想：前月比0.3％）
　　　 　　　設備稼働率（予想：78.2％）
○23:00　　　6月米企業在庫（予想：前月比0.1％）
○23:00　　　8月全米ホームビルダー協会（NAHB）住宅市場指数（予想：67）
○23:30　　　EIA週間在庫統計
○16日05:00　　　6月対米証券投資動向
○15－16日　　　7月ロシア鉱工業生産（予想：前年比2.6％）
○ポーランド（聖母被昇天祭）、休場