FITS エコノミックレポート

★米国市場のイールドスプレッドは、米国債金利と米国株益利回りを比較する指標である。株式市場は国債市場よりリスクが高いことから、株式市場に割高感が生じ国債市場に割安感が生じれば、投機筋は株式を売って国債を買う。また、国債市場に割高感が生じ株式市場に割安感が生じれば、国債を売却して株式を買うことになる。

そのため、株式市場の天底を探るひとつの参考指標となる。

○米10年国債金利とNYダウ:2011/4/21以降の平均▲4.362%

･直近イールドスプレッド縮小：18/12/3-▲3.069％、19/4/25-▲3.048％

（NYダウが割高･米国10年債割安の状態）

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲4.226%

（NYダウが割安･米国10年債割高の状態）

･5月13日：▲3.569％⇒14日予想▲3.513％

14日はNYダウが上昇した一方で米長期金利が上昇したことから、イールドスプレッドは縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲4.362％から▲0.849％スプレッドがかい離していることや、直近1月3日大底のスプレッドとも▲0.713％のスプレッドかい離がある。

○米10年国債金利とS&P500:11/4/21以降の平均▲3.645%

･直近イールドスプレッド縮小：18/12/3-▲2.731％

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲3.869%

･5月13日：▲3.423％⇒14日予想▲3.369％

S&P500のイールドスプレッドは前日比で縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲3.645％から▲0.276％スプレッドがかい離していることや、1月3日のスプレッドに対しても▲0.50％のスプレッドかい離がある。

○米10年国債金利とNASDAQ:11/4/21以降の平均▲2.119%

･直近イールドスプレッド縮小：18/12/3-▲1.198％

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲2.179%

･5月13日：▲1.800％⇒14日予想▲1.747％

NASDAQのイールドスプレッドは前日比縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲2.119％から▲0.372％スプレッドがかい離していることや、そのため、1月3日のスプレッドに対しても▲0.432％ある。

三指数ともにまだ割安とは言えず、上値の重い展開となりやすい。

※PERの発表が時間的に遅行することから、前営業日の数値を使って当日終了時の予想を算定している。

※毎日イールドスプレッドを掲載していますので、米国株式市場の買われ過ぎ･売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。