FITS エコノミックレポート

★2月18日（月）は、米国がプレジテンツデーのため株式･債券市場は休場

★2月15日（金）の米国3市場は、NYダウ:443.86ドル高の25,883.25ドル、S&P500:29.87ポイント高の2,775.60ポイント、NASDAQ:45.46ポイント高の7,472.41と、3指数とも大幅な上昇となった。一方、米長期金利は、2.665％に上昇（価格は下落）した。『14日付けPERと株価から逆算』して2月14日付け予想PER計算すると、NYダウ:16.53倍、S＆P500:17.25倍、NASDAQ:22.89倍と、3指数ともに前日比で上昇（割高）となった。2011年4月21日以降の平均値はNYダウ:14.97倍、S&P500:16.58倍、NASDAQ:21.74倍を現在3指数とも大幅に上回っている。このPERを基に15日付けのイールドスプレッドを算出すると、NYダウ:▲3.385％、S&P500:▲3.132％、NASDAQ:▲1.704％と、3指数とともにイールドスプレッドは前日より縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）となった。米長期国債は、2月米ニューヨーク連銀製造業景気指数が予想を上回ったことで債券売り（利回りは上昇）が先行したものの、1月米鉱工業生産指数が予想に反して低下したことが分かると買い戻し（利回りは低下）が入り、相場はもみ合いとなった。

昨年12月3日の高値時のイールドスプレッドを参考にする。12月3日に戻り天井となり下落基調となった。NYダウ:▲3.069％、S&P500:▲2.731％、NASDAQ:▲1.198％だった。

15日（金）のNYダウの予想イールドスプレッドは前日▲3.499％⇒▲3.385％となり縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。1月3日の直近割安となったイールドスプレッドの▲4.226%から0.841％に拡大（米国株に割高感）している。また、12月3日の戻り天井となった12月3日の▲3.069から0.316％へ縮小してきている。NYダウは、米中貿易協議を来週はワシントンに場所を移して継続すると伝わり、協議が進展するとの期待が高まった。トランプ米大統領が『中国との通商協議は極めて順調』と述べたことも好感された。また、トランプ大統領は与野党合意の予算案に署名する見通しで、政府機関の閉鎖回避の見方から終日買いが優勢となりほぼ高値引けとなった。個別ではキャタピラーやボーイングなど中国向け売上比率が高い銘柄に買いが入った。 VIX指数は16.22から14.91へ大幅低下した。

S&P500の予想イールドスプレッドは前日▲3.207％⇒▲3.132％となり、イールドスプレッドは縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。S&P500も割安感が徐々に払拭されてきている。1月3日のイールドスプレッド▲3.869％から0.737％に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の2.731％から▲0.401％へ縮小してきている。

 NASDAQの予想イールドスプレッドは、前日▲1.741％⇒▲1.704％となり、イールドスプレッドは縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。1月3日のイールドスプレッド▲2.179％から0.475％に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の▲1.198％から▲0.506％へ縮小してきている。

テクニカル的で米国株は、NYダウは、200日SMA、260日SMAがサポートとなり下げとまった一方で、5日SMAと10日SMAを上抜け短期的には上昇基調が継続している。ストキャスティクス･スロー（パラメータ：14、5、3、20、80）は、％Kが％Dを上抜けしてきており、回復基調となっている。ただ、上値を切り下げるダイバージェンスとなっている。12月3日の直近高値25,980.21ドルを上抜け出来るかが焦点となる。S&P500とNASDAQも、200日SMAと260日SMAを上抜けしてきており、上昇基調を維持している。米国株全般にレジスタンスを上抜けしてきたことで、上昇基調が継続しているものの割高感も出始めており、調整的な下落調整となっても不思議ではない。

2011年4月21日以降のイールドスプレッドの平均値のNYダウ:4.327％、S&P500:3.537％、ナスダック:2.090％も下落時の節目となりやすい。

※毎日イールドスプレッドを掲載していきますので、米国株式市場の買われ過ぎ･売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。