FITS エコノミックレポート

★12月21日（金）の米国3市場は、NYダウ:414.23ドル安の22,445.37ドル、S&P500:50.80ポイント安の2,416.62ポイント、NASDAQ:195.41ポイント安の6,333.00と、3株価指数とも連日の大幅下落となった。また、米長期金利は前日比上昇し2.782％と再び2.80％割れとなった。『20日付けPERと株価から逆算』して21日付け予想PER計算すると、NYダウ:14.52倍、S＆P500:15.24倍、NASDAQ:20.69倍と3株価指数ともに低下した。このPERを基に21日付けのイールドスプレッドを算出すると、NYダウ:▲4.104％、S&P500:▲3.780％、NASDAQ:▲2.051％とイールドスプレッドは前日比で拡大（米国10年債金利に対して米国株は割安）となった。株価指数が大幅下落し、米長期金利が低下したことでイールドスプレッドが大幅に拡大した。

NYダウの年初来底値時のイールドスプレッドを参考にする。4月2日に付けた年初来安値時のNYダウ:▲3.579％、S&P500:▲3.145％、NASDAQ:▲1.640％や、2月9日の反転時となったNYダウ:▲3.300％、S&P500:▲2.756％、NASDAQ:▲1.313％である。NYダウは4％台、NASDAQは2％台と大台替わりとなった。

21日（金）のNYダウの予想イールドスプレッドは前日▲3.954％⇒▲4.104％となり、2月9日と4月2日のイールドスプレッドを上回り連日相当割安感が出ている。4％台は2016年11月8日以来となる。

S&P500の予想イールドスプレッドは前日▲3.620％⇒▲3.780％となり、連日4月2日及び2月9日のイールドスプレッドを上回っていることから、S&P500も相当割安感が出ている。

NASDAQの予想イールドスプレッドは、前日▲1.881％⇒▲2.051％となり、連日2月9日と4月2日のイールドスプレッドを上回ってきたことで相当割安感が出ている。2％台は2017年4月19日以来となる。

3株価指数ともかなりイールドスプレッドが拡大してきたことで、米10年物国債金利に対して株価に割安感は出ている。そのため、好材料が出た場合は急上昇する可能性も残る。しかし、世界的な景気減速懸念が根強く、原油価格が下げ止まらないことや、NY市場では、政府機関閉鎖が長期化する可能性が強まったことも警戒された。そのため、割安感だけで一旦下げ止まったとしても、戻り売りに押されやすい地合いが続きやすい。VIX指数が30.11まで上昇するなどボラティリティが高まることで、ファンド筋のポジション調整売りも入りやすい。

2011年4月21日以降のイールドスプレッドの平均値のNYダウ:4.555％、S&P500:3.743％、ナスダック:2.160％には届いていないことから、平均値に近づくまで拡大する株価下落と米長期金利の低下の可能性も残る。

※毎日イールドスプレッドを掲載していきますので、米国株式市場の買われ過ぎ･売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。