FITS エコノミックレポート

★3月14日（木）の米国3市場は、NYダウ:7.05ドル高の25,709.94ドル、S&P500:2.44ポイント安の2,808.48ポイント、NASDAQ:12.50ポイント安の7,630.91とまちまちの展開となった。一方、米長期金利は、2.629％に上昇（価格は下落）した。『13日付けPERと株価から逆算』して3月13日付け予想PER計算すると、NYダウ:16.79倍、S＆P500:17.41倍、NASDAQ:24.29倍と、NYダウは横ばいとなりS&P500とNASDAQはわずかに低下（割安）となった。2011年4月21日以降の平均値は、NYダウ:14.99倍、S&P500:16.59倍、NASDAQ:21.75倍で現在3指数とも大幅に上回っている。このPERを基に1４日付けのイールドスプレッドを算出すると、NYダウ:▲3.327％、S&P500:▲3.115％、NASDAQ:▲1.488％と、3指数ともにイールドスプレッドは前日比でわずかに縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）となった。米長期国債金利は、米中貿易協議の進展への期待と不安が交錯し、大きな方向感は出なかった。 株価指数がほとんど変わらなかったが、米長期金利が上昇したことでイールドスプレッドは縮小した。

昨年12月3日の高値時のイールドスプレッドを参考にする。12月3日に戻り天井となり下落基調となった。NYダウ:▲3.069％、S&P500:▲2.731％、NASDAQ:▲1.198％だった。

14日（木）のNYダウの予想イールドスプレッドは前日▲3.335％⇒▲3.327％となり縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。1月3日の直近割安となったイールドスプレッドの▲4.226%から0.899％に拡大（米国株に割高感）している。また、12月3日の戻り天井となった12月3日の▲3.069から0.258％へ縮小してきている。NYダウは、中国の2月鉱工業生産が予想を下振れ、世界経済減速への懸念や、米中貿易協議の進展への期待と不安が交錯し、前日の終値を挟んだ水準でのもみ合いに終始した。また、英議会でEU離脱期限延長案が可決されたことで、今後の展開を見極めたいとの思惑もあった。ビザやアップル、ナイキなどが買われ相場を支えた。半面、ファイザーやインテルなどが売られ指数の重石となった。VIX指数は 13.41から13.50へ上昇した。

S&P500の予想イールドスプレッドは前日▲3.116％⇒▲3.115％となり、イールドスプレッドは縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。S&P500も連日の上昇で割安感が徐々に払拭されてきている。1月3日のイールドスプレッド▲3.869％から0.754％に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の2.731％から▲0.384％へ縮小してきている。

 NASDAQの予想イールドスプレッドは、前日▲1.489％⇒▲1.488％となり、イールドスプレッドは縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。1月3日のイールドスプレッド▲2.179％から0.691％に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の▲1.198％から▲0.290％へ縮小してきている。

テクニカル的には、NYダウは、5日SMAの25,614ドルがサポートとなり、10日SMA25,687ドルや25日SMA25,691ドルがレジスタンスとして上値を抑えた。上昇基調は維持しているものの、上値も重くなってきている。S&P500は、年初来高値近辺で頭打ちとなっており、利益確定売りが入りやすい地合いとなっている。NASDAQも同様に年初来高値圏近辺で高止まりしているが、上値が重くなってきている。

ストキャスティクス（パラメータ:14、5、3、20、80）では、三指数ともに％Kが％Dを上抜けしてきたことで、上昇基調が継続している。ただ、全般的に年初来高値圏まで上昇していることから上値が重くなる可能性が高い。

2011年4月21日以降のイールドスプレッドの平均値のNYダウ:4.245％、S&P500:3.491％、ナスダック:1.964％も下落時の節目となりやすい。

※毎日イールドスプレッドを掲載していきますので、米国株式市場の買われ過ぎ･売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。