FITS エコノミックレポート

イールドスプレッドで6月5日の米国株市場を先取り!

 

★NY株式市場は大幅に上昇したことで、6月3日の割安感はやや払しょくされた。今回もイールドスプレッドがNYダウ:4.0%台、S&P500:3.8%台、NASDAQ:2.2%~2.3%台で割安感からの反発となった。今後の市場動向を探る上で参考となる結果となった。

 

★米国市場のイールドスプレッドは、米国債金利と米国株益利回りを比較する指標である。株式市場は国債市場よりリスクが高いことから、株式市場に割高感が生じ国債市場に割安感が生じれば、投機筋は株式を売って国債を買う。また、国債市場に割高感が生じ株式市場に割安感が生じれば、国債を売却して株式を買うことになる。

そのため、株式市場の天底を探るひとつの参考指標となる。

 

米10年国債金利とNYダウ:2011/4/21以降の平均▲4.596%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲3.069%、19/4/25-▲3.048%

(NYダウが割高・米国10年債割安の状態)

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲4.226%、19/6/3-▲4.038

(NYダウが割安・米国10年債割高の状態)

・6月3日:▲4.038%⇒4日予想▲3.851%

 

3日はNYダウは大幅上昇し、米長期金利も大幅に上昇したことで、イールドスプレッドは大幅に縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。平均値の▲4.596%から▲0.745%スプレッドがかい離していることや、直近1月3日大底の▲4.226%から▲0.375%スプレッドがかい離している。

NYダウが大幅上昇したことで株式益利回りは大幅に低下したうえ、米長期金利の大幅に上昇したことで、イールドスプレッドは前日比大幅縮小して米国債に対して米国株が前日比でNYダウが割高となった。米国株を買うより米国債券を買った方が良いということになる。今後も、米長期金利の動向が重要ポイント。

 

米10年国債金利とS&P500:11/4/21以降の平均▲3.874%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲2.731%

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲3.869%、19/6/3-▲3.881%

・6月3日:▲3.881%⇒4日予想▲3.695%

 

S&P500のイールドスプレッドも前日比で大幅縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。平均値の▲3.831%から▲0.136%とスプレッドがかい離していることや、1月3日の▲3.869%スプレッドに対して▲0.174%、6月3日の3.881%から▲0.186%とスプレッドがかい離している。そのため、S&P500は1月3日や6月3日からイールドスプレッドがかい離したことで、割安感が若干払しょくされた。

 

S&P500はが大幅上昇し、米長期金利の上昇幅が大きかったことで、イールドスプレッドは前日比で大幅に縮小したことで、S&P500の割安感が一旦解消された。

 

米10年国債金利とNASDAQ:11/4/21以降の平均▲2.384%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲1.198%

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲2.179%、19/6/3-▲2.328%

・6月3日:▲2.328%⇒4日予想▲2.153%

 

NASDAQのイールドスプレッドも前日比大幅縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。平均値の▲2.384%から▲0.231%とスプレッドがかい離している。また、1月3日の▲2.179%スプレッドに対しては▲0.026%、6月3日の▲2.328%スプレッドに対して▲0.175%とスプレッドがかい離している。

NASDAQも大幅に上昇し、米長期金利も大幅に上昇したことで、イールドスプレッドは前日比で大幅縮小した。ただ、NASDAQが大幅に下落していたことから、なおイールドスプレッドは▲2.1%台を維持しており、割安感は残っている。

 

三指数のイールドスプレッドは一旦大幅に縮小した。そのため、昨日の割安圏は払しょくされてきている。ただ、再び米長期金利が低下するようなら、米国株により割安感が出てくる。トランプ大統領がFRBに利下げを強要するのは、米長期金利が低下すると米国株が上昇してもイールドスプレッドの縮小が抑えられるからである。

 

※PERの発表が時間的に遅行することから、前営業日の数値を使って当日終了時の予想を算定している。

 

毎日イールドスプレッドを掲載していますので、米国株式市場の買われ過ぎ・売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。

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