FITS エコノミックレポート

イールドスプレッドで4月2日の米国株市場を先取り!

 

4月1日(月)の米国3市場は、NYダウ:329.74ドル高の26,258.42ドル、S&P500:32.79ポイント高の2,867.19ポイント、NASDAQ:99.59ポイント高の7,828.91と三指数ともに上昇した。一方、米長期金利は、大幅な上昇となり2.500%へ上昇(価格は下落)した。『29日付けPERと株価から逆算』して4月1日付け予想PER計算すると、NYダウ:17.32倍、S&P500:17.75倍、NASDAQ:23.82倍と、三指数ともに前日比でPERは上昇した。2011年4月21日以降の平均値は、NYダウ:15.00倍、S&P500:16.59倍、NASDAQ:21.77倍で現在3指数とも大幅に上回っている。このPERを基に1日付けのイールドスプレッドを算出すると、NYダウ:▲3.274%、S&P500:▲3.134%、NASDAQ:▲1.698%と、3指数ともにイールドスプレッドは前日比で大幅縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)となった。

米長期国債金利は、3月米ISM製造業景気指数が予想より強い内容となったうえ、米国株相場の大幅上昇で安全資産とされる米国債に売りが膨らんだ。

米長期金利の大幅上昇に加え、米国株も上昇したことでイールドスプレッドは大幅に縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。

 

昨年12月3日の高値時のイールドスプレッドを参考にする。12月3日に戻り天井となり下落基調となった。NYダウ:▲3.069%、S&P500:▲2.731%、NASDAQ:▲1.198%だった。

 

1日(月)のNYダウの予想イールドスプレッドは前日▲3.442%⇒▲3.274%となり縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。1月3日の直近割安となったイールドスプレッドの▲4.226%から0.952%に拡大(米国株に割高感)している。また、12月3日の戻り天井となった12月3日の▲3.069から0.205%へ縮小してきている。NYダウは、3月Caixin中国製造業PMIが景気判断の分岐点とされる50を上回り、中国の景気減速懸念が後退した。アジア株や欧州株が上昇した流れを引き継いで、米国株にも買いが波及した。3月米ISM製造業景気指数が予想より強い内容となったことや、米中貿易交渉の進展に楽観的な見方も広がったことも投資家心理を上向かせた。取引終了間際に一時350ドル超上げる場面があった。VIX指数は13.71から13.40へ低下した。

 

S&P500の予想イールドスプレッドは前日▲3.292%⇒▲3.134%となり、イールドスプレッドは縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。S&P500も割安感が徐々に払拭されていたが、大幅下落で修正されてきている。1月3日のイールドスプレッド▲3.869%から0.735%に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の2.731%から▲0.403%へ縮小してきている。

 

NASDAQの予想イールドスプレッドは、前日▲1.846%⇒▲1.698%となり、イールドスプレッドは縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。1月3日のイールドスプレッド▲2.179%から0.481%に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の▲1.198%から▲0.500%へ縮小してきている。

 

テクニカル的には、NYダウは、5日SMAが10日SMAと25日SMAを上抜けゴールデンクロスした。また、年初来高値26,241ドルを上抜けてきたことから上昇基調が強まっている。

S&P500も5日SMAが10日SMAを上抜けてきており、短期的には強い相場となっている。また、3月21日の年初来高値2,860ポイントを上抜けした。

NASDAQは、5日SMAは10日SMAを上抜けする寸前まで上昇してきている。3月21日の年初来7,850ポイント目前まで上昇してきており、今晩上抜けするか注目される。

ストキャスティクス(パラメータ:14、5、3、20、80)では、3指数とも過熱感なく%Kが%Dを上抜けしてきており、上向きバイアスが強まってきている。米長期金利再び上昇基調となってきたことで、イールドスプレッドの割高感が高まりやすくなっている。

 

2011年4月21日以降のイールドスプレッドの平均値のNYダウ:4.299%、S&P500:3.579%、NASDAQ:2.142%も下落時の節目となりやすい。

 

※毎日イールドスプレッドを掲載していきますので、米国株式市場の買われ過ぎ・売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。

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