FITS エコノミックレポート

イールドスプレッドで3月13日の米国株市場を先取り!

 

3月12日(火)の米国3市場は、NYダウ:96.22ドル安の25,554.66ドル、S&P500:8.22ポイント高の2,791.52ポイント、NASDAQ:32.97ポイント高の7,591.03とNYダウは下落したものの、S&P500とNASDAQは上昇する展開となった。一方、米長期金利は、2.608%に低下(価格は上昇)した。『11日付けPERと株価から逆算』して3月12日付け予想PER計算すると、NYダウ:16.59倍、S&P500:17.30倍、NASDAQ:24.24倍と、NYダウは低下(割安)となったものの、S&P500とNASDAQは上昇(割高)した。2011年4月21日以降の平均値は、NYダウ:14.98倍、S&P500:16.59倍、NASDAQ:21.75倍で現在3指数とも大幅に上回っている。このPERを基に12日付けのイールドスプレッドを算出すると、NYダウ:▲3.420%、S&P500:▲3.172%、NASDAQ:▲1.517%と、3指数ともにイールドスプレッドは前日比で拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)となった。米長期国債金利は、低調な米物価指標に加え、堅調な米10年債入札を受けて債券買いが優勢となった。利回りは一時2.5926%前後と1月4日以来の低水準を付けた。米10年債が大きく下落したことでイールドスプレッドは拡大した。

 

昨年12月3日の高値時のイールドスプレッドを参考にする。12月3日に戻り天井となり下落基調となった。NYダウ:▲3.069%、S&P500:▲2.731%、NASDAQ:▲1.198%だった。

 

12日(火)のNYダウの予想イールドスプレッドは前日▲3.365%⇒▲3.420%となり拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)した。1月3日の直近割安となったイールドスプレッドの▲4.226%から0.806%に拡大(米国株に割高感)している。また、12月3日の戻り天井となった12月3日の▲3.069から0.351%へ縮小してきている。NYダウは、2月消費者物価指数(食品とエネルギー除く)が予想外の鈍化となり、利上げ据え置きが長期化するとの見方から、S&P500とナスダック総合指数に買いが先行した。その後は、英国でのEU離脱修正案の採決結果を見極めたいとの思惑から小動きとなった。EU離脱修正案は再び否決されたものの、相場への影響は限定的だった。主力機の墜落事故が嫌気され米航空機大手ボーイングが大幅続落し、指数の重しとなった。同社株1銘柄でダウ平均を156ドル押し下げた。VIX指数は14.33から13.77へ低下した。

 

S&P500の予想イールドスプレッドは前日▲3.156%⇒▲3.172%となり、イールドスプレッドは縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。S&P500も連日の下落で割高感が徐々に払拭されてきている。1月3日のイールドスプレッド▲3.869%から0.697%に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の2.731%から▲0.441%へ縮小してきている。

 

 NASDAQの予想イールドスプレッドは、前日▲1.503%⇒▲1.517%となり、イールドスプレッドは縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。1月3日のイールドスプレッド▲2.179%から0.662%に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の▲1.198%から▲0.319%へ縮小してきている。

 

テクニカル的には、NYダウは、5日SMAの25,560ドルや25日SMA25,666ドルがレジスタンスとして上値を抑えた。ボーイング社の下落が大きくNYダウの重石となっている。S&P500は、10日SMAの2,780ポイントがレジスタンスとして意識されていたが、上抜けしてきたことで、年初来高値2,817ポイントが視界に入ってきた。NASDAQも10日SMAの7,532ポイントを上抜けしてきたことで、年初来高値7,644ポイントが視界に入ってきている。

ストキャスティクス(パラメータ:14、5、3、20、80)では、NYダウは下落基調が続いているものの、S&P500とNASDAQは%Kが横ばいとなってきており、戻り基調を示している。

 

2011年4月21日以降のイールドスプレッドの平均値のNYダウ:4.260%、S&P500:3.511%、ナスダック:1.971%も下落時の節目となりやすい。

 

※毎日イールドスプレッドを掲載していきますので、米国株式市場の買われ過ぎ・売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。

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