FITS エコノミックレポート

★日経平均株価：円安進行と対中対立の激化懸念後退で買い優勢

ドル/円が朝方の高値からじり安となり、小幅高で始まった日経平均も一旦マイナス圏に沈んだ。しかし、今日の人民元の対ドル基準値が当局の元安誘導を想起させるものではなかったことで、米中対立の激化に対する警戒がやや後退した。また、日本が管理を厳格化した韓国向けの半導体材料3品目の一部の輸出を許可したことも、日本のハイテク関連株の下支えになった。結局、営業日比76円高の2万0593円と5日ぶりに反発して終了した。

★東京外国為替市場：米中の対立激化懸念が後退したことでドル買い

ドル/円は、中国人民銀行が発表した人民元の対ドル基準値は、2008年以来の元安となる1ドル＝7.0039元に設定された。しかし、市場の想定よりも元安水準でないと受け止められ、米中の対立が激化するとの懸念が和らいだ。これを受けて、ドル/円はショートカバーが持ち込まれ、106.30円近辺まで上昇した。日経平均株価がマイナス圏からプラス圏へ転じたことも、リスク選好の円売りを誘った。午後は、日経平均株価や上海総合株価指数をにらみながら、106.10円台を中心とした狭いレンジで取引された。ユーロ/ドルは、1.12ドル台前半で方向感に欠く値動きとなった。欧州勢待ちの様相となっている。

★米国市場で『ぶり』値相次ぐ：リスク回避の動き強まり資金移動

7日の米国市場で相場が久しぶりの高値･安値を付ける『ぶり』値が相次いだ。NY金先物は一時、6年4ヵ月ぶりの高値を付け、米30年物国債利回りは3年1ヵ月ぶりの低さとなり過去最低値に迫った。投資家のリスク回避姿勢が強まり、相対的に安全資産とされる金と米国債に資金が流入した。一方、高リスク資産は売り優勢となり、NY原油先物市場は一時7ヵ月ぶりの安値、NYダウは2ヵ月ぶりの安値まで下げる場面があった。米国の10年ぶりの利下げや、米政権の対中制裁関税『第4弾』を受けた米中対立の激化が背景にある。利下げ観測の強まりで米金利低下が加速した。米中対立が世界経済の足を引っ張るとの懸念が投資家を萎縮させている。7日は自国経済を守るため新興国などの中央銀行が相次ぎ利下げに踏み切り、相場変動に拍車をかけた。

★中国7月貿易収支は予想を上回るも前月からは減少

中国の7月貿易収支は3102億6000万人民元（450億6000万ドル）の黒字となり、市場予想の3100億人民元（426億5000万ドル）の黒字を上回った。また、6月の3451億8000万人民元（509億8000万ドル）の黒字よりは減少した。中国7月貿易統計の輸出（ドル建て）が前年同月比+3.3％と6月（-1.3％）から改善し2ヵ月ぶりに増加に転じた。事前予想は-2.0％だった。輸入は-5.6％と3ヵ月連続の減少だが、減少率は6月-7.3％から縮小した。なお、同時発表された中国7月の人民元建て輸出は+10.3％、輸入+0.4％といずれも増加、貿易収支は3102億元の黒字となった。

★中国の外貨準備は減少するも金準備は増加

中国人民銀行（中央銀行）が発表した7月末時点の外貨準備は3兆1040億ドルだった。6月末時点から155億4000万ドル減少した。 ロイターがまとめた市場予想は、180億ドル減の3兆1010億ドルだった。 中国は米中貿易戦争や国内の景気減速にもかかわらず、過去１年間、資本流出を抑制できているが、人民元は今週11年ぶりの安値に下落しており、今後、資本流出圧力が高まる可能性もある。7月末時点の金準備は888億7600万ドル。6月末の872億7000万ドルから増加した。

★FRBが市場圧力に屈すれば下落する見通し

米連邦準備理事会（FRB）が金融市場やトランプ米大統領の圧力に屈してあと0.5％の利下げを実施すれば、ドルの優位性は終わりを迎えるとみられている。年初の時点で引き締めが想定されていたFRBの政策見通しが180度展開したにもかかわらず、これまでのところドル安は進んでいないが、アナリスト60人を対象に実施した調査ではドルの見通しが悪化していることが分かった。FRBは先週0.25％の利下げを決定したが、パウエル議長が利下げを『サイクル半ばの調整』と説明したことなどから、ドル指数は底堅さを維持した。ドル建て資産への需要を背景にドルは魅力を保っているが、回答社の40％以上が、FRBの政策を巡る見通しの変化が今後のドル相場を左右すると答えた。CMEフェドウォッチによると、金融市場は年内に少なくとも2回の0.25％利下げを織り込んでいる。回答者の大半は、市場の予想通りに利下げ行われれば、ドルは大幅に下落するとの見方を示した。

★欧米イベント

○20:00　　　7月メキシコ消費者物価指数（CPI、予想：前月比0.37％）
○21:00　　　7月ブラジルIBGE消費者物価指数（IPCA、予想：前月比0.24％）
○21:30　　　6月カナダ新築住宅価格指数（予想：前月比横ばい）
○21:30　　　前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：21.5万件／169.0万人）
○23:00　　　6月米卸売売上高（予想：前月比0.2％）
○23:00　　　6月米卸売在庫（予想：前月比0.2％）
○9日02:00　　　米財務省、30年債入札