FITS エコノミックレポート

★日経平均株価：利益確定売りに上値の重い展開

前週末の世界的な株高の流れを受け、朝方は買い先行で堅調推移し、約4ヶ月ぶり高値を示現した。ただ、買い一巡後は機関投資家や個人の利益確定売りに押され下げに転じた。結局、前日比45円安の2万1761円と4日ぶりに反落して終了した。

★東京外国為替市場：ドルの上値の重い展開

ドル/円は、日経平均株価の反落や米長期金利の低下をながめて、111.32円付近まで下落した。仲値にかけて国内輸出企業のドル売り･円買いも観測された。ただ、米中通商協議の進展期待からドルの下げは一服し、111.40円を挟んでもみ合いとなった。午後は株価をにらみながら111.40円前後で取引された。今週発表の米インフレ指標や中国統計を見極めたいとの雰囲気もあり、積極的な売り買いは目立たなかった。ユーロ/ドルは、1.12ドル台前半で小動きに終始した。欧州勢待ちの様相となっている。

★ドル調達コスト上昇で逆ザヤに喘ぐ邦銀

日銀統計によれば、19年1月時点で、国内銀行による米国債はじめ外国証券の保有残高をは約46.7兆円となった。米中貿易戦争による米中減速懸念に米長期金利が低下する一方でドル調達コストが2.9％前後に上昇し、2.5％前後の米国債投資で『逆ザヤ』に陥った。コストが利回りを上回る状態で保有しているだけで損が膨らみ、損切りを迫られる銀行が増えている。厳しい本業を外債や有価証券の運用収益で補ってきた構図が崩れつつある。みずほFGが19年3月期に計上する約6800億円の損失には店舗やシステム減損処理だけでなく、含み損を抱えた外債売却損も含まれる。

★投機筋も英国の離脱リスクからポンドのポジションを縮小

12日には英国と欧州連合（EU）が合意した離脱協定案に対して英国議会が可決されなかった場合、『合意なき離脱』するのか、『離脱の長期延期』のための対応策をEUに提出しなければならない期限日を迎える。しかしながら、メイ首相は首相辞任を賭け、与党の離脱強硬派や民主党一党（DUP）の説得を試みたが、3度目の離脱協議案の採決は否決された。そして、離脱をめぐる方針は全く決まらず情報も二転三転するなど不透明感が漂っている。ポンドの4月2日付けシカゴIMM投機筋ポジションの対ドルの差引き持ち高は、ポンドショート（ポンド売り・ドル買い）は▼9,931枚と直近ピークとなった2月19日付け▼47,528枚から大きく減少している。投機筋も英国のEU離脱への先行き不透明感に備えてポジションを縮小させている。

★先週ドル建てビットコインが急騰：ホエール･アラートの投稿も増える

不正流出事件が相次ぎ、バブルが崩壊してから1年余りが経過した仮想通貨ビットコインのドル建て価格が先週、突然急騰した。情報サイトのコインデスクによると、ビットコイン価格は日本時間2日の14時過ぎに1ビットコイン（BTC）＝5000ドル近くと、わずか1時間で約2割上昇し、昨年11月以来の高値を付けた。理由は定かではないが、1億ドル（約111億円）規模の大口注文が切っ掛けと言われている。また、大口注文の主体について、ヘッジファンドによるコンピューター･プログラム経由のアルゴリズム取引との見方もある。証拠金取引で空売りしていた投資家が担保割れを起こし、損失を限定するために買い戻したとの観測もある。先週交流サイトのツイッターに『ホエール･アラーと（クジラ警報）が鳴っている』との投稿も増えている。クジラとは大量保有者を示す仮想通貨市場のスラング。

★ノルウェー政府年金基金の年次白書で円資産除外対象にならず

ノルウェー財務省の年次白書が発表され、運用資産が1ドル超のノルウェー政府年金基金のグローバル債券ポートフォリオの見直しが明らかになった。基本的なポートフォリオのうち債券や約30％の配分となっている。同基金は2年前、20以上の債券指数構成通貨をドル、ユーロ、ポンドに限定することを政府に提案していた。5日に発表された債券ポートフォリオ見直しでは、新興市場国を除くよう提言した一方、円建て債券は除外対象にならなかった。

★欧米イベント

○15:00　　　2月独貿易収支（予想：165億ユーロの黒字）
○15:00　　　2月独経常収支（予想：185億ユーロの黒字）
○21:15　　　3月カナダ住宅着工件数（予想：19.3万件）
○21:30　　　2月カナダ住宅建設許可件数（予想：前月比2.0％）
○23:00　　　2月米製造業新規受注（予想：前月比▲0.6％）
○9日00:45　　　ビルロワ・フランス中銀総裁、講演